电信收入增速下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08年1-11月份电信累计收入为7461.3亿元，同比增长7.6%，较1-10月份回落0.5个百分点，较去年同期减少3.3个百分点，增速回落明显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）电信增长受经济的负面影响在加深，我们预期在GDP没有停止下滑前，电信收入增速也将处于较低水平。
电信投资增速上升。08年1-11月电信累计固定资产投资2157.5亿元，同比增长14.9%，较1-10月份增长5个百分点，较去年同期增加11个百分点，投资增速明显上升。
今年以来出现移动电话用户新增量逐月减少的现象。11月当月新增移动用户657  万，新增量继续下降；固定用户继续流失，宽带用户增长放缓。08年11月固话用户继续大幅减少，当月减少295.8万较上月多流失124.5万；11月新增宽带用户1691.6万，同比增长23.5%，延续8月份以来的增速下降趋势。11月电信、联通固话用户分别流失151万、152万，较上月多流失42万、72.8万；宽带用户分别增加69万、23.4万，分别较上月减少1万、11.1万。
维持电信行业“中性”投资评级。我们认为09年电信行业的利润率将趋于下降。行业收入增长将进一步放缓；08～10年是运营商资本开支的高峰期，预计较高的资本开支对折旧的影响从09年开始显现，因此运营商网络折旧摊销费用在09年将显著提高；08年电信行业重组的目的就是引入竞争机制，改变行业失衡的竞争格局，因此行业竞争