􀂄  09年上证综指目标点位下调到2400
我们调低了2009年A股公司净利润同比增速预测，从0.5%下降到-14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于经济下滑速度超出预期，潜在通货紧缩风险上升，我们分别把非金融企业和金融企业的09年利润从-7%/14%下调到-25%/-1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们把09年底的目标市盈率从20倍上调到22倍，以反映通货再膨胀的预期。
􀂄  企业盈利起伏不定
我们认为，受基数效应影响，09年A股上市公司第1季度利润同比增速达到最低点，之后逐季回升。但利润的季度环比则出现反复。存货暂时出清帮助企业盈利在1季度环比回升，但持续低迷的需求，大量过剩的产能可能导致企业利润在2、3季度再次下滑。
􀂄  通货再膨胀推动市盈率上升
我们相信09年中国会出现通货再膨胀。一方面，基础货币不断增长央行大量投放货币，商业银行信贷越来越积极，而外汇占款不会大幅萎缩。另一方面，我们相信持续下降的货币乘数能够在2009年见地回升。
􀂄  盈利增长确定性较高行业享受溢价
09年上半年，我们相信表现最好的，仍然是那些下游需求明确，增长确定的行业。比如，电气设备、铁路基建、医药、食品饮料和零售。充沛的流动性可能会将这些行业的估值水平（PE）进一步提高，让业绩增长确定的行业享受溢价。