􀂄  市场对其净息差预测可能过于悲观
工商银行认为，目前市场对其2009年净息差的预测可能过于悲观，没有充分反映公司较优的资产负债表结构，包括  a)  业内最低的的贷存比，因此对央行降息最不敏感；b)  存在1万亿元的重组相关债券，使其净息差从一开始就低于通常水平；以及  c)  现持有债券的剩余期限平均为2.5年左右，只有13%-15%的债券将在12个月内重新定价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  09年信贷成本不会较08年大幅上升
和建行一样，工行也预计09年信贷成本不会较08年大幅上升，理由是公司在08年已建立了足够的缓冲机制，而且公司贷款资产的风险相对较低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  中小企业贷款风险低：占贷款总额比重小，且其中抵押贷款比重高
工行仅有5%的贷款是发放给了年销售额低于3,000万元的中小企业。截至08年3季度末，此类中小企业贷款有98%是抵押贷款，且平均收益率比综合企业贷款收益率高100个基点左右。
􀂄  预计手续费收入增长温和
随着国内财富积累进程持续(尽管有金融危机影响)、对金融服务的需求将上升，工行预计中资银行手续费收入仍将有温和增长。而08年股市大跌也为09年资本市场相关手续费收入创造了一个低基数。我们的目标价是基于11.5%的股权成本，16.5%的股权回报率以及5%的永续增长率。