􀂗  当  M2  增速远大于M1  时，显示了居民和企业存款定期化的趋势，也就表明居民和企业的投资意愿不足，对资本品的价格会有明显的压制作用。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】相反，在牛市里，M1  增长的速度往往会超过M2，表明储蓄存款有被取出投资的趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，对资本市场价格的判断，不仅要关注M2  反弹的速度，更要关注喇叭口是否有缩小趋势，当前这种喇叭口放大的趋势显然是经济活动减速的印证。
􀂗  这次由窗口指导引发的贷款增加，对经济的影响将有两种可能性：第一种是将货币投放到回报率高的项目中，银行获得稳定的高收益；第二种是商业银行重新扮演昔日专业银行的角色，因项目难产生效益而变坏帐。我们认为第二种状况发生的概率较大，即短期由于银行放贷迅猛，市场增加了流动性，经济活动看似受到了一定程度的刺激，但长期而言，这种投入效率不高的逆周期调控可能会令我们花费更大的代价来走出这次经济调整。
􀂗  出口结构和趋势都在恶化；且因来料加工和进料加工的下滑导致进口增速急剧下降，暗示着外向型企业的经营发生了困难，失业率会有所上升。贸易顺差因进口增速下降远高于出口增速下降而攀升到高位，我们预计这样的顺差高位运行并不会持久。
􀂗  2008  年9  月、10  月和11  月，“热钱”流出值分别达到146  亿美元、679  亿美元和404  亿美元。人民币出现贬值预期较强，资金有一定外流迹象，这个现象对资本市场的价格颇为不利。