支撑评级的要点
􀂄  我们预计  08  年香港银行业业绩疲软，这主要基于以下几方面原因：(1)预计08  年净息差缩窄  (下滑约26个基点)；(2)手续费收入面临下滑风险(08  年下半年环比最高可能下滑60%)；(3)08  年下半年更多证券减值(8,200  万港币-78  亿港币)；及(4)信贷减值风险加剧，信贷成本上升(07  年信贷成本为拨回0.3%，而08  年则上升至支出0.8%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  虽然信贷减值周期之前香港本地银行  (除恒生银行外)的估值普遍已经降至0.6-1.2  倍08  年预期市净率(1997-1998  年低谷时期为0.29–1.1  倍市净率)，但我们预计未来几个月中分析员们将进一步下调盈利预测。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
首推买入股票
􀂄  对于倾向于长期投资的基本面投资者来说，我们推荐大型银行股，例如恒生银行和中银香港，因为其资本基础雄厚  (08  年上半年1  级资本率超过11%，而除了创兴银行达到11.9%以外，其他银行均在8.4%-10.4%左右)，且对信贷减值的敏感性较低  (为0.5%-0.7%，其他银行为0.6%-1.0%)。