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远洋地产研究报告:瑞银证券-远洋地产-3377.HK-第九届瑞银大中华研讨会快评-090113

股票名称: 远洋地产 股票代码: 3377.HK分享时间:2009-01-16 14:44:06
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张燕雯
研报出处: 瑞银证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 152 KB 分享者: vio****77 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  公司背景-专注于环渤海地区的开发商
远洋地产是一家以北京为基地的开发商,自1993年由中远集团创立以来,公司专注于开发中高档住宅项目、甲级写字楼、服务型公寓、零售物业和商业项目及酒店等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08年公司成为北京商品房售出建筑面积最多的开发商,市场占有率也从前一年的2.4%增至4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
􀂄  实现了08年预售额目标
远洋地产是首家实现全年销售额目标的中国上市开发商。08年合同销售额合计为70亿元。售出建筑面积约达60万平米,其中61%位于北京、90%位于环渤海地区。预售合同中的均价约为1.1万元/平米。公司已把合同售价下调10%,目前预计08年和09年的毛利率分别为40%和30%。
􀂄  有实力进一步寻找并购机会
截止08年底,公司持有75亿元净现金,净负债比率约为45%。公司表示未来若出现并购机会将增加银行贷款,因此预计负债比率会进一步攀升。公司认为大型开发商在市场整合时拥有优势,原因是它们能比较容易地获得银行贷款以购买目前更低价的土地。
􀂄  土地储备
公司目前拥有土地储备1040万平米,平均成本为2,400元/平米。其中75%的土地位于环渤海地区的四座城市(北京、天津、大连和沈阳)、18%位于珠三角而7%位于长三角。08年公司共购得210万平米建筑面积的新地块。

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