要点：1、贷款增速大涨表明中国货币管理当局对商业银行的动员及控制能力较强；2、M2猛增，估算12月货币乘数应当回升至4倍以上；3、重点关注09年1、2月货币乘数，若能连续保持在4倍以上，今年下半年经济复苏的证据将更为充分；4、新增贷款结构中的两点关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
贷款增速大涨表明货币管理当局的动员与控制能力较强
据央行披露，2008年12月末，人民币各项贷款余额30.35万亿元，按可比口径同比增长18.76%，增幅比上年末高2.66个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）全年人民币贷款按可比口径增加4.91万亿元，同比多增1.28万亿元。
在分析11月金融运行数据时，笔者曾经指出“按可比口径”的迷惑。根据《21世纪报道》的非正式消息，“按可比口径”指08年11月剥离农业银行不良资产的数据调整。
统计显示，08年末人民币贷款余额较07年末增加4.18万亿元，与央行披露的“按可比口径增加4.91万亿元”的差额为7300亿元，与媒体报道财政部核准农业银行剥离8000亿元规模的不良资产比较接近。据此调整08年人民币贷款余额后，计算的贷款同比增速与央行数据一致。
自08年11月起，贷款增速急剧上行，表明我国政府对商业银行体系的动员与控制能力较强，这与美国金融体系有较大差异。