在市场结构方面,1.6L 及以下乘用车的市场占比在近两年持续升高,已由07 年的59.6%升至08 年的62.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们判断,在购置税和燃油附加税共同作用下,小排量汽车的发展将会提速,预估09 年1.6L 及以下乘用车的市场占比将提升至66%-70%,消费结构更为优化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
国家安排 50 亿元对于农民换车给予一次性财政补贴,我们认为这项措施的效果要视具体补贴政策而定,但无论如何,对于轻卡企业和微客生产商,都将形成利好。受益企业为福田汽车(600166.SS, Rmb6.31, 未评级),江铃汽车(000550.SZ, Rmb9.29, 增持), 江淮汽车(600418.SS, Rmb3.2, 减持), 长安汽车( 000625.SZ,Rmb3.67, 减持),海马汽车(000572.SZ, Rmb3.75, 未评级),上汽通用五菱。
综上,我们将09 年乘用车销量预估由645 万辆调升至665 万辆,增幅由下滑3.8%左右提升至下滑1.5%。总销量预估由849 万辆上调至869 万辆,增幅由下滑8.9%提升至下滑7.2%。同时,我们将乘用车上市公司按照产品结构特性排列出受益企业的顺序,最前面的企业受益最大,其顺序分别为:一汽夏利(000927.SZ, Rmb4.59,减持),长安汽车,海马汽车,长城汽车(02333.HK,HK$3.1, 增持),比亚迪(01211.HK, HK$13.1, 持有),一汽轿车( 000800.SZ, Rmb8.45, 增持), 东风集团(00489.HK, HK$2.56, 持有), 骏威汽车(00203.HK,HK$2.39, 增持),上海汽车(600104.SS, Rmb5.98, 持有)和华晨汽车(01114.HK, HK$0.49, 减持)。