货币供应增加  M1、M2  增速差仍在扩大
国人民银行数据显示货币供给增速有所回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年12月M1、M2  增速分别为9.06%、17.82%，二者都结束了持续下跌的走势，分别比上月回升了2.26、3.02  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）货币供应的增加主要来自于信贷增加对货币乘数的提高，以及央行通过公开市场增加基础货币的投放。货币供应增速回升显示整个实体经济的活性有所好转。但值得注意的是，M1、M2  的增速差距仍在扩大，显示存款定期化的趋势还没有扭转，通货紧缩的风险仍然存在。
信贷明显反弹趋势仍有待观察
12  月新增人民币贷款共计7718  亿元，同比多增7233  亿元，为08  年2  月以来的最高水平。信贷投放速度加快显示政府主导的投资计划可能正逐步显现成效。但这样的增长属于年底政府主导项目一次性的投入，还是趋势性的改变、商业银行的惜贷心理是否有所改变仍有待观察
流动性改善降息仍有空间
12  月金融运行数据显示出一些积极的信号，主要表现在流动性状况的改善，这一点也得到了货币市场利率持续下行的印证。但由于信贷增长的趋势尚未有效确立。未来几个月随着贸易顺差回落以及热钱流出，货币供应增长仍有一定的压力。随着物价水平的增速持续下滑，以及世界主要经济体的降息可能仍在，央行仍有继续降息的空间。我们认为年前可能有一次降息，幅度为27  个基点