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研究报告:财通国际-每周报告-150112

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-01-12 10:39:14
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 财通国际 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,462 KB 分享者: lao****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        国际上举足轻重的长江实业(1)与和记黄埔(13)刚公布合并。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】贤人先知先觉,庸人随波逐流,财通国际认为是次行动最重大目的有二:看好石油天然气,看淡中港地产。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        简单说,公告示长江股东与和记股东,将按持股量获得分配长和股份,新成立控股公司长和会继承长江的上市地位,长江与和记黄埔会成为长和的全资附属公司,和记黄埔会终止上市。除了持有原来长江与和记的所有非地产业务如集装箱港口、零售、通讯、石油天然气等,新公司长和还要增持和记属下加拿大石油天然气开发企业Husky  Oil  6%股权,至持有40%,也是分配长和股份支付;另外把长江与和记持有的大部分为香港地产,小部分次为大陆地产的业务,全数注入新成立的长地公司,再把长地股份按持股比重分拆给新公司长和所有股东,成为一家完全脱离长和的独立上市公司,让股东可从容在股市减持长地。
        实质上,这行动暗示长江与和记大股东看好石油,因此增持Husky;却看淡中港地产,所以分拆长地,方便股东减持套现,盖如果急欲把长江和记持有的众多庞大地产项目放售,必定压低香港楼价,套现利润大减;但如果把地产项目分拆上市,则股东可从容于股市套现。如一五到一六年香港和大陆楼价大跌,长地价值随着下跌,将不会拖累长和价值,因长地已完全独立于长和。
        目前长江与和记持有大量香港土地、住宅发展项目、还有大量用作收租的写字楼、商场、酒店。是次行动完成后,新公司长和将不再持有任何重大的香港和大陆地产业务。港股内,三年来香港和大陆地产股市账率估值反复下跌至远低于账面值,因市场看中港楼价将大幅下跌,故领先楼价下调企业估值,而非市场"忽略"了这些价值庞大的蓝筹企业。有别于其它行业,地产股领先楼价可长达连三年。财通国际预期,一五年领涨港股的可能为能源、金属、贵金属、干散货港口等资源相关企业。

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