东方财富2014年净利润增速2999%~3399%，大超市场预期，我们认为公司作为综合金融平台变现才刚刚开始，后续期待公司在纵向产业链布局以及电商品类扩张两个维度有更多惊喜落地，目标价75~85元，维持“强烈推荐-A”投资评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　公司公布2014年业绩预告，预计全年实现净利润1.55~1.75亿元，相较去年同期增长2999%~3399%，大超市场预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）如果不考虑股权激励摊销成本，2014年录得净利润约为1.88~2.08亿元，较去年同期增长3655%~4055%。Q4单季度净利润达到0.92~1.12亿元，继2014Q3之后再度创出单季度业绩新高，并且环比增速达到年内峰值。
　　电商销售爆发式增长是公司靓丽业绩的主要推手，东财平台和变现逻辑再次得到验证。受益于资本市场的持续回暖和活跃以及股票基金账户开户数的大幅增加，公司电子商务服务业务收入同比增长400%以上，即收入规模超过3.2亿元，我们假设四季度牛市行情中选择费率较高的主动管理类产品的比例较上半年有所提高，以0.14%的平均佣金率（上半年为0.13%）作为假设，则全年基金销售额可达2374亿元（2013年360亿元），业务量呈爆发式增长。东财遥遥领先对手的流量和以优质产品和服务培育的高用户黏性均是公司后续开展增值业务的坚实基础，并且铸就起其他对手难以超越的护城河，平台价值愈发得到显现。
　　长期仍然期待电商品类的扩张以及业务链的纵向延伸。我们相信基金销售仅是公司在电商销售领域试水的第一步，而保险、银行、信托、券商等理财产品从销售性质和客户群体上均与第三方基金销售具有较高的类似性，在金融牌照放松的大趋势下我们认为东财切入更多电商领域只是时间问题；而另一方面，我们预计民营券商牌照的发放在年内落地是大概率事件，东财取得券商牌照后将有能力将业务延伸至交易、咨询等传统金融服务范畴，从而为客户提供综合一体化服务、成为中国版的“嘉信理财”。
　　维持“审慎推荐-A”投资评级。我们预计公司2014~2016年公司EPS分别为0.13、0.28、0.58元，目标价上调至75~85元，维持“强烈推荐-A“投资评级。
　　风险提示：证券市场波动对基金销售造成影响；券商牌照进度不及预期。