摘要  
        12月美国非农就业报告（报告）数据喜忧参半。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】新增非农就业者人数连续11个月超过20万人，失业率跌至七年来最低，但薪资增长大幅下滑，环比增长的降幅创最高纪录。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）简言之，就业增长未能帮助美国劳动者得到更多收入。薪资增幅疲软一方面会对消费和经济增速产生负面影响，另一方面也预示着低通胀，可能使得美联储在加息问题上保持谨慎。
        景气指数呈现下行态势。受美元走强和内需放缓的影响，近期两大PMI数据双双走弱：美国12月Markit服务业PMI终值53.9，较上月下降0.9，此前公布的11月ISM制造业PMI也从58.7下降至55.5。服务业PMI也出现了下滑。ISM公布的数据显示，美国12月ISM非制造业56.2，较上月大幅下降3.1。12月Markit服务业PMI也出现了下降。另一个重要的经济领先指标--ECRI领先指标同比也出现明显下降。制造业PMI、服务业PMI以及景气指数均出现下滑，意味着美国经济增长势头正在减弱。但目前景气指标的绝对值仍处于较高的区间，意味着美国经济复苏的大格局不变。
        通胀预期再创新低。投资者对于2020~2025年间的通胀预期上周一度跌至1.865%，这是该指标自2000年12月以来的最低水平，低于美联储的目标通胀率2%。目前投资者认为美联储在今年6月政策会议上宣布升息的机率为17%，美联储今年9月升息的机率是56%，12月升息的机率是84%。美国近期录得惊人的5%的GDP增速的同时，通胀预期却一直下降，这样的情况在历史上并不多见。上次经济出现类似状况是在1980年代，当时油价也拉低了通胀，当时美联储选择无视这一因素，进行加息，当加息以后随着油价回升，通胀也迅速回升到了5%的水平。如果美联储相信低通胀是由于暂时性的因素，如能源价格下跌造成的，则美联储也不是不可能在核心通胀较低的情况下加息。但目前的情况却与以往不尽相同，一方面全球经济减速且供给过剩的大格局下油价似乎不具备短期大幅反弹的条件，另一方面市场对通胀的预期远低于美联储的预期水平--这将压低未来实际通胀率，因此我们认为美联储仍会保持节奏，9月加息的概率仍然最大。