【中证看市】
        成也杠杆  耽也杠杆
        2014年下半年以来蓝筹的估值修复行情，充分验证了中证资讯对策略以及行业配置的准确把握。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月27日《重申看好沪港通概念股》中，构建了以高股息率、低估值的沪港通A股组合,包括中国太保、中国中铁、大秦铁路等标的；7月30日《风宜长物放眼量》、8月3日《蓝筹估值修复仍在路上》等多篇资讯中持续提示关注低估值蓝筹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）11月市场进入分歧，中证资讯2日鲜明指出，增量资金流入和A股上涨形成了正反馈，预计不会轻易破坏，后续关注加杠杆空间。11月30日《继续关注低估值大金融》、12月10日《市场宽幅振荡  看好银行地产》均明确指向了大金融板块，到了2014年末2015年初,我们提出“追跌杀涨，均衡配置”。
        成也杠杆，耽也杠杆。站在目前的时点，我们认为需要警惕资金加杠杆所带来的风险，A股市场后续若在上证50ETF期权交易试点获批的刺激下继续走强,建议投资者逢高派发筹码。
        首先，融资余额环比周增加额显著下降，绝对数止步于1.1万亿，显示受制于券商资本金和增量资金等因素，场内加杠杆在放缓；其次，11月降息后，包括债券、票据等广谱利率经历了显著的上涨，A股市场大幅上涨，这将对央行货币政策继续宽松形成显著制约；最后，AH股溢价指数为128.49，显示在同股同权下的AH样本股，A股比港股贵了近30%。而在A股市场加大对外开放力度的预期下，两地估值差价将趋势收窄。
        短期而言，期权试点将使得资金在结构上更加偏好大盘蓝筹，若中小盘成长股泥沙俱下，投资者可趁机逐步建仓优质成长股；对于看好大盘蓝筹的投资者，我们建议可在更便宜的香港市场入手或者在内地交易所购入H股、港股ETF基金。