2015  年医药政策前瞻。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）药品招标价格温和，发改委有望放开药品限价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）近两年基药招标中标价相对于2010  年“安徽模式”较为理性、非基药招标价格降幅也比较有限，该趋势有望延续。国家发改委价格放开将是必然趋势（上海已招标试点），医保、医院或将参与招标议价，重点关注不受药价改革影响的血液制品、低价药、医疗服务；2）2015  年是招标大年无疑。基药、非基药（包括低价药）招标工作在2015  年将集中展开，上半年集中在基药招标、下半年集中在非基药招标或同步进行，低价药挂网工作将会贯穿全年；3）药审中心实施多项举措加快新药审批，从降低重复报批、流程标准化、非关键性业务外包、人员编制扩张等四方面进行改革探索。预计目前处于“在审批”阶段新药的批准时间将逐渐压缩，新药申报较多的公司必将受益；4）国企改革是当前热点，重点关注重庆、江苏。无论是股权激励，还是混合所有制改革，必将为国有企业发展带来新的动力，是未来几年国有企业持续增长的内在因素。
        新技术催化的投资机会贯穿2015  年。1）生物药新技术如干细胞治疗将受到追捧。整个生物药行业增速（全球+8.5%、国内+29.5%）远超药物市场增速（全球+3%、国内+15%），占整体药物市场的比例持续上升。且生物药为全球重磅药品集中营，新技术如干细胞疗法受到追捧；2）电商模式将扩大医药流通外延。
        医药分开将是必然趋势，若能将处方药市场向电商领域打开，或将冲击3000亿更为广阔的市场。随着政策的逐渐放开，互联网或将引爆医药电商；3）移动医疗拓展了医疗服务的范畴。移动医疗将充分整合医疗资源，能解决医疗资源不足、配置不合理、看病难等突出问题，在糖尿病、肝病等慢病管理领域中有独特竞争优势。
        投资策略及标的推荐。招标开展将使2015  年医药工业收入同比增速提高3-5个百分点；新生物技术、医药电商、移动医疗将带来新的投资机会；市值超过200  亿公司2015  年PE  估值仅约23  倍，相对明显偏低，对行业维持“强于大市”评级。具体选股思路如下：1）2015  年为基药、非基药招标大年，重点推荐海思科（002653）、莱美药业（300006）；2）不受药价改革影响的血液制品为最好的避风港，重点推荐华兰生物（002007）；3）国企改革的投资机会贯穿2015  年，重点推荐太极集团（600129）、南京医药（600713）；3）新生物技术。干细胞疗法较为前沿，重点推荐开元投资（000516）；4）医药电商。随着处方药政策放开，引爆医药电商，重点推荐九州通（600998）；5）医疗服务新范畴。移动医疗将是必然趋势，重点推荐通化东宝（600867）。