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        【宏观专题】新年第一只黑天鹅——点评希腊大选及欧元区黑天鹅演变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）未来希腊大选的三种可能情形；（2）对于一向注重实业发展的德国来说，或许也不再愿意在金融市场上，用自己的国家信用，去为南欧国家的国债背书；（3）希腊政局动荡会从三方面制约欧央行QE；（4）欧元区风险演变一般来源于三种矛盾；（5）希腊政局动荡将从贸易和金融两大渠道影响中国。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        宏观：包容性发展，不搞强刺激。
        上周公布了12  月通胀数据，通缩风险日益加大，而经济开局或亦不佳。1  月上旬地产销量增速再度由正转负，发电耗煤增速持续负增，经济下行风险未消，宽松呼声再起，降准传言数次落空，央行政策左右为难。我们认为目前阻碍央行短期降准降息的核心原因是货币脱实向虚，判断未来货币放松或延后至直接融资全面放开之后，为金融反哺经济保驾护航。总理在深圳视察，指明未来的重点是改革开放、创新以及包容性发展，唯独未提稳增长。而发改委也在第一时间辟谣“7  万亿”传言，称不会有大量财政投入强刺激，而是引导社会资本积极参与。各地召开的两会均在大幅下调15  年GDP  和投资目标增速，也预示着政府对经济下行的容忍度提高。制造业的重点是走出去，而国内将大力发展服务业。