投资要点：
　　■一周市场回顾：截至上周五收盘，上证指数收报3157.60点，周涨幅1.58%，深圳成指收报10802.64点，周涨幅1.65%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块方面，银行、非银金融、食品饮料、传媒、公用事业等行业板块涨幅居前，计算机、交通运输、钢铁、国防军工、电子等行业板块跌幅居前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从主要指数表现来看，市场风格继续分化，沪深300指数上涨1.85%，而创业板指数下跌3.80%。两市日均成交额6920.22亿元，较前一交易周减少987.82亿元。市场各指数、板块涨幅及估值见图1、图2、图3和图4。
　　■市场分析：估值方面，截止上周五收盘，沪深300指数成份股的整体市盈率（TTM）12.45倍，28个申万一级行业市盈率中位数为36.88倍，有9个行业低于30倍，市场整体估值仍然较低，上周申万一级行业涨幅排序与其市盈率倒序排序相关系数为0.51，市场依然延续低估值的配置策略；创业板估值无论横向比较还是纵向比较都高估，我们认为创业板缺乏系统性趋势性机会。资金面，场外资金依然不断增配股市，但杠杆资金入场节奏趋于谨慎，后市市场节奏可能更加平缓。市场交投方面，两市日均成交额连续两周缩量，上周缩量至6920.22亿元，随着成交额连续缩量，市场走势将更加分化，市场机会可能更进一步向低估值蓝筹板块集中。
　　行业配置方面，我们建议采取银行、保险加中游蓝筹的双轮配置策略，地方融资平台问题平稳解决、房地产市场缓慢复苏是市场走强的逻辑之一，如果这个逻辑成立，压制银行估值的两个风险因素也相应解除，因此，看好后市行情和配置银行的逻辑一致；二级市场走强，保险行业投资收益必然受到正面影响；我们在上周的策略已经分析过，中游行业配置基于盈利能力改善。
　　■投资策略：杠杆资金入场趋于谨慎，两市成交额连续两周缩量，市场机会可能更进一步向低估值板块集中，上涨趋势可能更加平缓。中期行业配置方面，建议采取银行、保险加中游蓝筹的双轮配置策略，短期从估值、盈利预期等维度综合考虑，我们建议配置银行、公用事业、交通运输、房地产、建筑装饰等行业。下周国信证券上市，可能刺激证券板块小幅上涨，鉴于证券板块估值已偏高，我们建议不宜追涨证券板块。
　　主要风险：国际原油价格大幅反弹。