1.1. 今日宏观主题
原油或继续下跌
近年来一直维持在100 美元/桶附近的国际原油价格自2014 年6 月下旬来步入下行通道,BRENT 与WTI 原油期货价格从2014 年内高点至年底累计跌幅均已达50%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】低迷的油价将令原油输出国的经济环境更加恶劣。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据德意志银行的测算,12 个OPEC 成员国中有伊朗、委内瑞拉、尼日利亚、伊拉克和沙特阿拉伯等多个国家在90 美元/桶的油价水平下将无法维持财政预算平衡。
油价为啥会继续下跌
油价主要是受美国汽油和柴油、石油燃料供应激增,进一步打压油价。美国能源信息管理局(EIA)周三(1 月8 日)发布美国上周汽油库存增加810 万桶,预期为增加340 万桶;馏分油库存,包括柴油和取暖油在内,增加1120 万桶,是预期的五倍。纽约商品交易所,汽油期货跌幅逾2%;美原油期货小幅上涨至48.62美元,即使大量供应精炼石油产品意味着未来数周石油需求将进一步下降。数据显示美国上周原油库存下降310 万桶,但亦显示美国石油产量再次增加至913.2万桶/日,为三十多年来最高产量。美国上周石油产量达912 万桶/日,自11 月以来 产量一直维持在900 万桶/日以上。美国石油产量激增很大一部分源自页岩油钻井平台。美国产量的增加引发OPEC 和其它石油生产商之间的价格竞争。OPEC在上次会议(2014 年11 月27 日)中采取不干涉策略,让市场决定油价,此决定进一步拉低油价。我们认为,美国石油产量未来数月有望继续增加,因生产商继续扩大当前的石油产量,尤其是如果他们现出现现金短缺,油价会进一步下跌,需求的增加、OPEC 减产以及非OPEC 生产国的减产,是使油价稳定的前提,但是短期内很难实现。
相关产业产生的影响
国际原油价格的大幅下跌,将对国内相关行业产生较大影响,短期油价下跌将直接利好成本主要为原油的相关产业,如航空、航运、石油化工等行业,相关上市公司包括中国国航、东方航空、南方航空、中国远洋、中海集运、万华化学、浙江龙盛,从中长期来看,若原油在相对低位维持一段时期,也常常会引发能源行业的并购浪潮。