投资要点
　　公司是国内院线行业龙头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）公司主要从事影院投资建设、院线电影发行、影院电影放映及相关衍生业务（卖品销售、广告发布等）；截至2014年底，公司在全国拥有已开业影院182家、1587块银幕；2）2009年至2014年，公司票房收入、市场份额、观影人次连续五年均位列全国院线第一名。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，2014年公司票房收入达到42.09亿元，占全国电影票房收入比例为14.2%，年观影人次达到1.02亿人次，是国内院线行业龙头。
　　经营情况良好，依托股东背景资源，持续扩张值得期待。1）公司营业收入从11年的22.09亿元快速增长至2013年的40.22亿元，年均复合增速达到34.95%；归属于母公司股东的净利润亦从同期的3.05亿元增长至6.03亿元，年均复合增长40.5%，显著好于行业及可比公司平均表现；2）依托战略合作伙伴万达商业地产的快速扩张，为公司后去优质商业物业资源奠定坚实基础。同时标准化、可复制的投资建设模式为公司跨区域扩张提供良好支撑。
　　盈利预测与估值：1）我们预计公司14/15/16年归属于上市公司股东的净利润分别为8.18/11.45/15.77亿元，对应全面摊薄EPS分别为1.46/2.04/2.82元。参考可比龙头公司估值水平，我们认为公司合理估值区间为14年30-40倍PE，对应合理内在估值为43.8-58.4元；2）参考本次募集资金规模及相关承销费用，预计对应发行价格约为21.35元，当前发行体系下二级市场存在显著上涨空间。
　　风险提示：1）影院管理风险；2）影院选址风险；3）物业到期无法租赁风险等。