支撑评级的要点
􀂄  由于燃料成本降低，09  年独立发电行业的盈利将恢复。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  近期煤炭供应紧张可能对发电企业带来压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  电力需求将持续疲软，但是  09  年上半年不会继续下滑，09  年下半年有望出现反弹。
􀂄  前  H  股估值较为低廉，而A  股估值昂贵。
首推买入股票
􀂄  华润电力的利润率最高，负债率最低。我们认为该股当属板块中弹性最强的股票。该股目前股价为1.83倍的09  年预期市净率，价值已获得反映。
􀂄  虽然新项目推迟面临着太多的不确定性，但是中电国际的股价早已下挫至较低点位。08  年中电国际的电厂利用率在同业中最高。
首推卖出股票
􀂄  大唐国际  A  股的估值相对较高。考虑到其利用率与同业水平相当且负债率较高，我们认为目前该股的估值溢价并不合理。