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天马股份研究报告:招商证券-天马股份-002122-建议积极参加非公开定向增发-090115

股票名称: 天马股份 股票代码: 002122分享时间:2009-01-15 16:16:53
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘荣
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 332 KB 分享者: ssu****lin 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  成都天马已形成批量生产能力:成都天马在青白江拥有风电轴承生产基地,总投资10  亿元左右,第一期是IPO  项目,目前具备1.5MW  级风电轴承的生产能力,产值在2009  年将达到10  亿元,可以配套风力发电机3000  台;第二期是建筑面积5  万平方米,预计2009  年建成投产;2010  年完全达产后,成都天马风电轴承生产能力将翻倍,达到2  万套,配套风力发电主机5000-6000  台。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂉  风电轴承市场快速集中。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然近年国内轴承企业纷纷投资风电轴承项目,如洛轴、瓦轴、西北轴、大冶轴,但是从2008  年开始,风电轴承行业的竞争格局开始向天马和瓦轴两家企业快速集中。目前天马股份手持风电轴承订单超过10  亿元。
􀂉  国产化率提高是必然趋势。虽然近五年来我国风电设备国产化率从20%提高到75%,但是关键零部件仍以进口为主,以风电轴承为例,一台套轴承的成本在80  万元左右,因此关键零部件国产化是必然趋势。国内外风电设备生产企业也欲增加国内零部件配套。
􀂉  齐重数控管理改善与产品结构升级是利润增长动力。天马收购齐重数控后不断地进行机构整合、技术改造、产品升级、员工培训。齐重数控目前的产品以大型立车为主,其中重型机床占60%左右,数控化率70%左右,产品结构仍有改善空间。目前公司手持订单28-29  亿元(含税)。

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