扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 港美研究

隐形眼镜行业研究报告:富邦投顾-隐形眼镜行业:在大中华区有更大的机会-150105

股票名称: 隐形眼镜行业 股票代码: 分享时间:2015-01-09 17:00:50
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 莊雅婷
研报出处: 富邦投顾 研报页数: 2 页 推荐评级: 優於大盤
研报大小: 244 KB 分享者: 熊****玩 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

中國  –  線上購物帶動銷售成長,我們認為2015  年新興市場的需求成長非常強勁,尤其是中國市場,因此我們在這份報告中深入探究中國的網路購物趨勢,並探討網路銷售對隱形眼鏡市場的影響。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中國網路購物買家數量每年成長20%,因此網路購物興起是中國隱形眼鏡市場的強大動力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)網路銷售佔中國整體隱形眼鏡銷售量10%,且每年可望成長15~20%,金可值此趨勢之便採行積極的網路銷售策略,策略性區分網路和實體店面,目前金可網路銷售市占率為37%,高於其整體市場的佔有率32%,因此我們預期網路銷售興起會加快金可整體市占率提升。
        新興市場帶動全球市場成長,我們預期2014~2017  全球隱形眼鏡市場的CAAGR為7%,主要成長動能來自新興市場。已開發國家的隱形眼鏡滲透率約為25~30%,這些國家的隱形眼鏡銷售量幾佔全球銷售量70%,而新興市場的隱形眼鏡滲透率僅5~7%,因此我們認為在新興國家的成長機會很大。統計顯示,隱形眼鏡滲透率在人均GDP  至少一萬美元的國家成長較快,我們預期中國是未來2~3  年成長最快的隱形眼鏡市場。
        主要股票看法:金可是首選。在隱形眼鏡類股中,F-金可(8406  TT)是我們的首選,因為金可是中國隱形眼鏡產業成長的最大受惠者,未來中國網路購物的趨勢無疑會更加興盛,金可在整體中國市場有32%佔有率—是唯一超越嬌生(Johnson  and  Johnson)和博士倫(Bausch  &  Lomb)的品牌—而且金可的市場基礎非常穩固,另一方面我們對精華抱持較為保守的態度,因為其目標市場是價格競爭特別嚴峻的日本和台灣。
        金可和精華股價評價的差距拉大
        由於金可FY15F  營收成長可望維持20%  YoY  以上、但精華的成長率會下滑到3%,因此我們認為這兩個公司之間的評價差距會加大,預期金可的PE  會超過20  倍、精華16  倍。我們給予金可增加持股評等,目標價440  元,等同FY15F  EPS  21.8  元的20  倍;我們給予精華中立評等,目標價520  元,等同FY15F  EPS  32.5  元的16  倍。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com