事项：
        2015  年1  月1  日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：2014  年12  月份制造业PMI  为50.1%，较上月回落0.2  个百分点，处于临界点之上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点：
        1、12  月份PMI  指数持续下滑，生产经营活动预期跌至临界值下
        12  月份PMI  指数50.1%，较上月回落0.2  个百分点，创2013  年6  月以来的新低，已逼近临界值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各分项中，PMI  生产指数52.2%，较上月下滑0.3  个百分点；新订单指数50.4%，较上月下滑0.5  个百分点；制造业生产依旧疲软，内需仍未见乐观。PMI  新出口订单指数49.1%，较上月回升0.7  个百分点，仍处于临界值之下，外需有所好转，但改善的幅度仍有限。值得注意的是，生产经营活动预期指数48.7%，较上月下滑3.5  个百分点，跌至临界值之下，为2013  年该指数创设以来的新低，表明当前制造业企业经营信心的严重不足。
        分企业类型来看，12  月小型企业经营状况较差，其PMI  指数较上月下滑2.1  个百分点至45.5%，接近历史最低点；而12月汇丰PMI  指数滑落至临界值以下，也说明中小企业情况并不乐观。而仅有大型企业PMI  指数仍维持在临界值之上。
        2、12  月原材料库存下滑，产成品库存回升
        12  月PMI  原材料库存指数47.5%，较上月回落0.2  个百分点；产成品库存指数47.8%，较上月回升0.6  个百分点；企业从被动去库存状态转向被动补库存状态，仍缺乏主动生产的动力。
        3、12  月购进价格指数继续回落
        12  月份，主要原材料购进价格指数继续下滑，较上月回落1.5  个百分点至43.2%，原油价格的下跌仍是影响购进价格下滑的主要原因，此外，铜、铝、铅等有色金属价格下滑也较为明显。预计PPI  指数同比跌幅仍将扩大。
        4、预计1  月份PMI  指数将继续回落
        12  月份PMI  指数的情况符合我们的预期，各分项指数显示国内制造业仍处于生产动力不足的缓慢下行状态，内需乏力，外需改善亦非常有限。在这样的情况下，生产经营活动预期指数显示的企业经营信心极度缺乏。我们认为2015  年1  月份PMI  指数将继续回落至50.0%左右，且不排除跌破临界值的可能性。