基本结论
        昨夜全球市场开启恐慌模式，原油、美股暴跌，美债收益率降回  2%，而希腊债券飙升至两位数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此前美PMI  略弱于预期，价格下滑、工厂订单连续下行，但绝不致如此反应。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）动荡直接来源还是希腊大选在即，而反对党魁Syriza  有望赢得决定性胜利，因最近5  次民调中，Syriza  得票率都高于40%，且其表现在过去20  次民调中均保持稳定。
        欧元区至此陷入僵局：一方面反对党阵线持有强烈的反紧缩政见，其主要代表承受过去希腊经济受损、失业高企的中产、青年失业者、甚至遭受财政紧缩影响的公务员阶层。而德国政界对希腊退出欧元区问题较为强硬，表示做好充分准备，欧元区边缘国较为稳定、且欧债危机以来种种应对机制搭建完善。因此从经济意义上而言，影响当远不及从前，但从另一个意义上看，美元帝国再次打击了现存的货币竞争者联盟。原油与货币的经济冷战中，美国的存在感屡屡上升。
        事情短期内恐怕无法结束。欧央行再次宣称做好  QE  准备，然而希腊去留问题必然带来QE  是否包含该国债券的问题。目前希腊长短期国债均飙升凸显逃避债务违约风险，欧元区QE  如实施救助则存在明显的道德风险与妥协，并不符合欧元区核心国的利益取向。
        反观美国在近期事态之中的损益，一是每度原油暴跌与美股下跌成为事件驱动的对冲，隐含事态升级对风险资产的打压，而中国此前需求长周期上升导致全球资源产能扩张，美国亦加入此列；二是欧元区金融动荡导致美元升值迅速，对其出口影响暂且不论，其美债再创新低，与美联储平滑引导升息预期背道而驰，增加了联储政策的复杂性，因资产价格亦为其重点关照的函数变量。三是如今美产能投资连续两个季度维持高位波动，实际上属于高投资高景气的顶峰状态，按照美联储预测2015  年即美国周期高位，2016、17  周期曲线下行，因此升息的空间和幅度或将有限。
        回到三棱镜的另一侧面——中国，2010  年欧洲动荡，中国应对方式较为简单并留有后遗症；当前结构调整深入，新常态趋势与底线思维并重，同时国内债务问题处于技术性放大——“债务规模与不承担规模双放大”之际，适度宽松可期，但不等同于昔日重来，近日有言发改委再度批复项目，而近月累积已至7-10  万亿之巨；其意在对冲地方推动经济模式去化而引发发的地方基建投资塌陷，作为谨慎储备动机可以理解。因此当前维持总体判断：15  年流动性呈现两头高中间低的u  型形态、以及二级辅助结论：经济与价格前低后高、风险技术性放大到收敛、周期与改革政策并举（年报内容详见同步报告）。