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研究报告:广证恒生-晨会报告-150109

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-01-09 14:21:38
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 张广文
研报出处: 广证恒生 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 581 KB 分享者: ss****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一、  财经要闻
        国内要闻:
        2014  年CPI  今公布恐创新低  今年物价或保持低位
        国家统计局今日将公布2014  年12  月份和全年居民消费价格指数(CPI)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】专家预计,12  月份CPI  涨幅或在1.5%左右,全年CPI  涨幅可能在2%左右,完成全年物价目标已无悬念,而全年物价涨幅可能创出近年来新低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)展望2015  年,物价有望继续低位运行,需警惕通缩风险。
        2014  年CPI  涨幅或创新低
        国家统计局数据显示,2014  年11  月份CPI  同比上涨1.4%,前11  月涨幅为2.0%。据商务部监测,进入2014  年12  月份以来,全国36  个大中城市食用农产品市场价格总体略有上涨,其中,18  种蔬菜平均价格上涨较明显,猪肉价格则继续下降。
        对于12  月份CPI,光大证券、海通证券、方正证券、招商证券等机构均预计涨幅为1.5%。
        交通银行首席经济学家连平指出,12  月份以来蔬菜价格明显上涨,但食用油价格、猪肉价格、国内成品油价格和居住类价格回落,再加上翘尾因素归零,初步预计12  月份CPI  同比涨幅在1.3%-1.5%左右。
        而从全年CPI  涨幅来看,由于2014  年前11  月CPI  同比涨幅仅为2%,而12  月份涨幅又有望与11  月基本持平,因此,在一些预测机构看来,全年CPI  同比涨幅将维持在2%左右,完成全年3.5%的物价目标已成定局。
        记者注意到,如果2014  年CPI  涨幅最终在2%左右,将创出自2009  年CPI  负增长以来新低。
        中国银行国际金融研究所高级研究员周景彤对中新网记者表示,2014  年CPI  涨幅走低,与经济下行、总需求放缓、产能过剩等因素密切相关。
        今年物价有望继续低位运行
        对于今年的物价形势,专家认为,由于今年经济稳中趋缓,预计通胀压力不大,物价仍将处于低位,全年涨幅可能低于2014  年,需要警惕通缩风险。
        周景彤表示,展望2015  年,虽然公用事业产品价格改革、部分服务业价格上涨等因素会对CPI  产生一定上涨压力,但2015  年经济增长将进一步放缓,食品和居住价格涨幅不会很大,原油等国际大宗商品价格将继续保持低水平,需求疲弱将拉低物价涨幅,因此,预计今年物价将继续在低水平运行。
        “经济新常态下,稳健的货币政策将保持松紧适度,大幅放松可能性较小,不具备抬升物价水平的货币条件;而受经济增速放缓影响,猪肉等农产品的周期明显拉长,周期涨幅也明显收窄,预示未来食品价格大幅上升推高物价的可能性也比较小。”连平指出,综合来看,由于新涨价因素较弱、翘尾因素整体水平明显低于去年,预计2015  年CPI  同比涨幅将低于2014  年。
        在此情况下,不少机构和专家提醒,2015  年需要警惕通缩风险。中信证券首席经济学家诸建芳表示,2015  年经济下行的格局没有改变,CPI  涨幅将步入“1”时代,工业生产者出厂价格(PPI)持续为负,通缩风险加剧。考虑国内经济及美联储加息预期,2015  年上半年尤其一季度是货币宽松的较好时间窗口,预计一季度可能再次降息。
        

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