一、行情回顾
        周二国债期货合约TF1503合约收盘价为96.680涨0.092为0.1%；TF1506合约上涨0.09点至97.200，涨幅为0.09%,  TF1509合约上涨0.074点至97.572，涨幅为0.08%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，主力合约TF1503成交量为手4354，持仓量为18305。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        五、操作建议  2015年1月1日发布的2014年12月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1，较11月下降0.2个百分点。前一日公布的12月汇丰制造业PMI终值为49.6，较初值回升0.1个百分点，低于11月0.5个百分点。12月制造业PMI继续跌至枯荣线边缘，2014年四季度GDP增速恐将进一步受到拖累。  分项中新订单指数的下滑最为明显，新订单指数和产出指数分别回落0.5和0.3个百分点，尤其是内需萎缩已成为制造业景气扩张的最大掣肘，此前央行降息在年内收效甚微也由此可见一斑。  从企业类型来看，12月制造业PMI中大型企业小幅回落至51.4，仍处于扩张区间；中型企业则连续三个月回升至49.9，已逼近枯荣线；而小企业在景气线下大幅下滑2.1个百分点，创30个月来的新低。表明12月制造业企业景气分化有所加剧，尤其是小型企业已滑向景气收缩的深渊，表明全年稳增长举措对于小微企业的扶持依然是杯水车薪。  12月产成品库存指数和原材料库存指数均位于收缩区间，其中产成品库存小幅有所回升，原材料库存小幅回落。在当前需求持续走弱的背景下，短期内制造业企业的去库存过程仍将持续。在大宗商品价格普跌的背景下，12月原材料购进价格指数在景气线下加速下跌。事实上，二季度以来原材料价格便一直处于下降通道，一方面不断加大了国内PPI通缩压力，另一方面也持续降低了企业的采购成本。因此，12月PPI环比降恐进一步扩大，但中下游企业盈利预期有望继续改善。  我们认为，2015年一季度新一轮稳增长有望加码，但短期内央行难有再度降息之举。  国债期货短期或维持震荡，观望为宜。