市場攻略
        袁志峰－ericyuen@guoco.com  (852)  2218  2865
        恒生指數升0.7%至23,835點。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】市場成交金額企穩於1,020億元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）重磅股匯豐(5)升0.3%。騰訊(700)及中國移動(941)分別升2.3%及2.0%。聯想(992)升4.0%，是表現最佳的恒指成份股。在WTI原油價格跌穿50天一桶的水平後，石油股被趁低吸納。中石油(857)及中海油(883)分別升2.5%及1.8%。消費股及本地地產股的走勢不一。康師傅(322)、恒安國際(1044)及蒙牛乳業(2319)升2.0%至2.5%，而百麗國際(1880)及華潤創業(291)卻跌0.4%至0.7%。中資地產股普遍下滑，因市場關注佳兆業(1638)的違約事件。中國海外(688)、萬科(2202)及華潤置地(1109)跌2.0%至2.7%。
        國企指數升0.3%。證券股及煤炭股下跌。中信證券(6030)及海通證券(6837)分別回落2.0%及1.6%。中國神華(1088)及中煤能源(1898)跌0.6%至1.1%。中資銀行股及保險股無明顯方向。國企指數內的汽車股表現優於大市。比亞迪(1211)、長城汽車(2333)、廣汽集團(2238)及東風汽車(489)升0.7%至1.9%。龍源電力(916)及國藥控股(1099)分別升6.8%及3.5%，是表現最佳的國企指數成份股。本行預期中資股在短期內或見技術調整，建議投資者先行沽售獲利，特別是中資金融股(保險及證券股)及鐵路股。
        行業  /公司新聞
        因應美國樓巿復甦，買入創科(669)
        報導指美國總統奧巴馬計劃減少聯邦房屋管理局收取的按揭保險金額0.5個百份點至0.85%。聯邦房屋管理局預期這政策可刺激25萬戶進入美國樓巿。
        評論:政府的估計若成真，新增需求令人印象深刻。是項政策應是當局今年增加就業的措施之一，根據穆迪的估算，單戶房屋及多戶房屋一般能創造3.5及5個職位。創科(669,  $24.95)70%營業額來自美國巿場，故此股價表現和美國樓巿高度相關。經過公司多年來致力推廣品牌，創科於美國電動工具的市場份額大約20%。前述政策應會對公司股價表現有刺激作用。
        值得留意的是，創科過去兩個月買入86.5萬股公司股票，平均買入價約每股22.18元。回購數目並不惹人注目，然而，本行認為這反映管理層認為巿場人士低估了公司的價值。自從2011年以來，創科管理層進行了五輪的回購行動，每次回購行動都是股價強勁表現的領先指標。以每次收購行動的第1日作起點，隨後股價平均升45%，升幅介乎17%至94%。若這模式再次出現，現時正是增持良機。
        展望將來，本行預期創科的2014年及2015年的營業額增長分別達10.0%及9.5%，隨著產品組合出現改善，2014年及2015年的毛利率將擴張0.8個百份點及0.5個百份點。故此，2014年及2015年的每股盈利將按年升20%及23%。本行維持創科的買入評級，並調升目標價至27.80元，相當於18倍2015年巿盈率，2013年至2015年的年複合增長率達20%。主要的下行風險是美國巿道復甦較預期慢。分析員平均目標價是31.0元。(謝煥文)