宏观政策背景有利，基本面稳健
        与2014  年相比，2015  年货币政策和财政政策对股市的支撑作用可能均更强，同时企业基本面依然稳健。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们预计2015  财年每股盈利增长22%，净资产回报率创下10.7%的记录，得益于稳定的收入增长、日元走软以及企业税下调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）估值仍具吸引力，2015  年市盈率和市净率分别为12  倍和1.3  倍。我们重申对2015  年TOPIX  指数1650  的点位预测，隐含21%的上行空间。
        结构性改革被忽视
        和股市表现尤为相关的结构性改革（如企业治理和女性经济学）所取得的进展比很多人设想的更大。新的企业治理准则将于6  月1  日实施，投票顾问机构ISS  针对日本企业将从2  月份开始设置5%的净资产回报率作为投票关口。2014  年10月女性劳动力的参与率达到了64%的纪录高点，而且我们预计今年晚些时候国会将通过与女性经济学相关的立法。
        油价下降、企业税下调的影响
        受供应推动的油价下降应会利好日本企业盈利。如果2015  财年布伦特油价平均为45  美元/桶，那么我们22%的净利润增速预测可能会上调至27%。我们的2015  财年利润预测目前假设企业税下调2  个百分点，因此如果所提议的2.5  个百分点的下调幅度得到批准，那么也会给预测带来进一步上行空间。
        国内投资者买盘和题材
        我们预计来自公共养老金（GPIF/互助养老金）、企业以及（可能的）个人投资者的国内买盘将增加。最近的题材包括股东回报、资本开支、日元疲弱、女性经济学、旅游以及国防，后两个题材最近尤其受关注。