长城汽车(2333.HK)发布最新产销快报,12月实现整车销售7.7万辆(同比+23%,环比+4%),其中SUV销售6.1万辆(同比+48%,环比+4%),轿车销售0.7万辆(同比-46%,环比+2%),皮卡0.9万辆(同比+14%,环比+1%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014年全年销售整车73万辆(同比-3%),其中SUV销售52万辆(同比+25%),轿车销售9万辆(同比-53%),皮卡销售12万辆(同比-9%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12月H9销售2857辆(环比+27%),H1销量6983辆(环比+15%),两款新车销量继续攀升;H6销售3.14万辆(同比+32%,环比+1%),H2销售1.23万辆(环比+2%),受制于产能局限,销量保持小幅增长。受益于新车型接力推出,公司SUV销量增长仍在提速。长城汽车同时披露2015年销量目标为85万辆,同比增长16%。今年仍有H6自动版、H2自动版、Coupe  C、H7、H8等多款新车上市，但轿车销量将继续出现明显大幅减少，集团目标略低于我们早前预测的87.7万辆，我们认为集团目标略为保守。集团12月销量略好于我们预期，目标价仍维持$46.2。
        本田汽车称2014年在中国汽车销量增长4.1%，12月大增40%。本田在中国与东风汽车(0489.HK)和广州汽车(2238.HK)合资生产汽车。另外，日产汽车(Nissan)  去年在中国汽车销量增长0.5%，落后于该行业约7%的增速。丰田汽车2014年在中国销售没有达到目标，预计今年成长速度会减半。
        我们早前认为汽车销量将于第4季或2015年第1季出现同比增长低点，随后回升，但2014年第4季油价急剧下跌，每公里油耗开支下降的环境下，预期新购汽车数目增加，将支持汽车销量增长，汽车更换需求或因油价下降而提早出现，原因是低油价或增加使用量。现时长城汽车(2333.HK)已颇接近目标价，投资者可留意估值仍较低的华晨汽车(1114.HK)。吉利汽车(0175.HK)早前受俄罗斯卢布大跌及销量下挫因素而发出盈警，但预期新车推出及国内市场需求增加能为集团增加销量。
        2014年年底，宝马、奔驰、奥迪三大豪华车厂商共承诺向中国经销商发放补贴80亿。中国豪华汽车市场上半年仍然增长迅猛，但在下半年，包括反腐等一系列因素导致形势急转直下，但宝马幷没有调整年度销售目标，时至年底大多数经销商都积压了大量库存。有经销商表示，过去豪华车库存深度约为1.5个月的销售量，今年年底预计为2至3个月。若经销商未能完成车厂的全年销售目标，就不会获得返点，返点是经销商销售车辆后，厂商给到经销商的一部分返利，主要由车辆指导价乘以考核系数得出。一旦厂商年底扣除返点，经销商则面临巨大的损失。因此这次补贴令经销商能有维持利润。现时国内汽车经销商估值已低于历史低点，若汽车销量回升，这些厂商利润及估值同时提高，股价将有进一步上升空间，港股中主要汽车经销商包括中升控股(0881.HK)、宝信汽车(1293.HK)及正通汽车(1728.HK)。