诺力股份主要从事轻小型搬运车辆及电动仓储车辆的研发、生产和销售，主营业务归属于工业车辆行业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要产品为轻小型搬运车辆、电动步行式仓储车辆和电动乘驾式叉车。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）轻小型搬运车辆收入占比超过70%，是公司最主要的产品。
        募投项目达产有望使公司的产能和盈利能力得到大幅提升
        近三年公司营业收入年复合增长率为-7.3%，净利润年复合增长率为6.6%；公司毛利率稳步提升，从15.7%提升到20.0%，费用率维持在11%左右。
        公司主要产品处于国内领先地位。2013  年，公司销售轻小型搬运车辆84.32万台，连续十余年排名国内同行业第一位；销售电动仓储车辆12,238  台，其中电动步行式仓储车辆11,892  台，连续三年位居国内同行业第二位。
        公司在开发研究的新产品包括：（1）高位拣选车的设计开发、（2）自动导引车(AGV)的设计开发、（3）高空作业平台的开发设计、（4）ET  系列牵引车的设计开发。
        经过10  多年的高速增长，公司的生产能力已基本充分释放。产能不足已经成为制约公司进一步发展的重要因素，公司本次募集资金拟投资于新增年产22,000  台节能型电动工业车辆建设项目和技术研发中心建设项目，预计募投项目达产后，公司的产能和盈利能力将得到大幅提升。
        我国工业车辆市场空间广阔
        工业车辆是工程机械的重要分支，其下游行业应用领域非常广泛，  2009  年中国首次超过美国成为世界第一大工业车辆销售市场，并保持至今。
        近年来国家不断出台有利于工业车辆行业发展的政策，物流效率的提升也将不断促进我国工业车辆需求的增长。目前我国内燃叉车的全球市场占有率为41.23%，位列世界第一位；而我国各种电动仓储车辆的全球市场占有率还很低，但一直持续保持增长态势，未来海外市场的发展空间巨大。
        盈利预测
        我们预计公司2014-2016  年收入12.22、13.31、14.41  亿元，分别同比增长9.0%、8.9%、8.3%。归属母公司净利润8,868、9,820，11,152  万元，分别同比增长3.2%、10.7%、13.6%。目前公司相关可比公司2014  年平均估值为20  倍。
        风险提示
        行业波动风险，政策风险，募投项目实施风险。