我们的基准预测是核心PCE  通胀率温和回落至1.3%以及联邦基金利率在2015  年9  月首次上调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然以上预测低于市场预测和美联储自身的看法，但我们认为其风险倾向于通胀率更低且加息启动更晚。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本篇日评呈现了一个简单的通胀模型，显示油价下跌及美元走强的影响可能超过劳动力市场失业人数减少的影响，并可能推动核心PCE  通胀率低至1%。如果实际情况如此，那么联邦基金利率首次上调的时间或将延迟至2016  年。
        我们对于  2015  年的两个主要看法是通胀率将低于市场预测而且首次加息时间也将迟于市场预测。图表1  显示，我们预计核心PCE  通胀率将于二季度降至1.3%，并一直保持至第四季度。这接近了市场预测区间的下限，也远低于2014年12  月份经济预测摘要(SEP)集中趋势的中值。