投资要点
        近期6  台机组核准有望落地，我国核电大发展拉开序幕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7  日核电板块出现较大波动，我们认为主要是受新项目核准预期影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2014  年11  月，有媒体报道发改委正式向国务院申报启动核电新项目审批，涉及6  台机组，分别是：福清5/6  号、荣成CAP1400  1/2  号、红沿河5/6  号。虽然截至目前，仍未有项目正式核准，但是考虑到6  台机组前期准备工作较为充分，我们认为项目核准只是时间问题。由于受到福岛事故影响，我国核电新项目核准从2011年进入停滞期，完成“2020  年投运5800  万千瓦”目标存在一定压力，而核电建造周期约为5  年，因此今年将成为核电开工建设大年。我们预计春节前6  台机组有望获得核准，最快将于本月通过。
        国内核电主流发展方向或将出现两条腿走路。去年11  月初，能源局同意福建福清5、6  号机组工程调整为“华龙1  号”技术方案，标志着“华龙1  号”正式落地。“华龙1  号”推出的初衷是用于我国核电出口，国内三代核电发展的主流技术路线是AP1000。然而受AP1000  依托项目进展缓慢影响，为破核电发展僵局，我们认为“华龙1  号”有望跻身国内三代核电发展主流之列，形成两条腿走路格局。作为国内“华龙1  号”首个项目，福清5、6  号机组的即将落地，将为我国多机型并行铺平道路。“华龙1  号”采用能动加非能动安全系统，不同于AP1000“减法”模式，其对于相关设备需求的增加将带动供应商订单增长，利好布局华龙的企业，盘活其产能。同时国内“华龙1  号”的大力推广将有助于我国海外市场拓展。
        “十三五”内陆核电有望开闸，将带动今年下半年核电板块投资情绪。我国内陆核电三个厂址（湖南桃花江、江西彭泽、湖北咸宁）早在2008  年左右就开始前期准备工作，是目前我国具备开工条件厂址中准备最为充分的三个项目。由于三个电站机型均采用AP1000  机型，因此AP1000  依托项目进展是内陆核电是否启动的重要影响因素。随着AP1000  瓶颈因素逐一解决，我们预计AP1000  示范堆将于今年进入全面调试阶段，2016  年投入商业运行，内陆核电在2016  年开闸是大概率事件，而相关工作的筹备，文件的审批将在今年3、4  季度展开。因此，我们预计今年三、四季度核电板块投资情绪将进一步受到带动。
        投资策略与建议：
        建议关注业绩弹性较大的短周期设备厂商：江苏神通(002438，未评级)、中核科技(000777，未评级)；多种路线并行路径凸显各自优势的长周期设备厂商：上海电气(601727，未评级)（AP1000）、东方电气(600875，未评级)（华龙1  号）；受益于“华龙1  号”国产化率提升，实现进口替代的相关厂商：久立特材(002318，未评级)、大西洋(600558，未评级)。
        风险提示
        核电启动进展低于预期。