核心观点
        时势造就预调酒的全球风靡
        纵观全球酒水消费市场，过去五年以预调酒，果酒为代表的“新酒种”正在成为酒水消费中的重要构成力量，增速明显高于传统酒种，占比不断提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2013  年新酒种整体占比已达到3%左右，其中预调酒占比达到1.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与中国饮食习惯相近的日本预调酒发展尤为迅速，人均年消费达到6  升以上，成为啤酒的有效替代。我们认为随着老龄化，全球经济放缓，90  后逐步掌握酒水消费主动权，这一趋势还将继续。
        我国进入预调酒快速发展期
        预调酒进入中国十多年，经过深度的消费者教育及外部环境的逐渐改善，预调酒进入快速发展期。我们通过类比消费方式与预调酒接近的啤酒，参考世界平均水平，以及类比近年来饮料的暴款产品，预测预调酒品类在我国的销售空间约为150-400  亿，即约为14  年的5-10  倍左右。
        Rio：竞争优势不容小觑
        我国预调酒竞争格局优，Rio  与Breezer  相加市场份额接近60%，龙头地位巩固。相比外资背景的Breezer，Rio  宣传力度更强，知名度高；营销渠道管理更优，全国平衡布局，商超，传统，夜店均有稳固基础，我们预测Rio将成为品类崛起的最大赢家。参考日本市场格局，第一品牌约能占据30%以上的市场份额，即Rio  有望达到50-120  亿左右。
        财务预测与投资建议
        我们预测14-16  年销售复合增速215%，业绩复合增速179%，我们按照重组完成后4.78  亿股对公司估值，14-16  年EPS  分别为0.11，1.28，1.89元，由于公司处于暴款初期，参考可比公司估值给予15  年40  倍估值，对应目标价51.2  元，首次给予买入的投资评级。
        风险提示
        重组成功不确定性，销售不达预期，食品安全问题，产能不足