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研究报告:信达期货-黑色早报-150108

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-01-08 14:56:22
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈磊,韩飞
研报出处: 信达期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 433 KB 分享者: che****hu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        螺纹/铁矿:
        1、天津三级螺纹钢现货报价2450元/吨(+30);上海三级螺纹钢现货报价2670元/吨(-10),主力合约期现价差为-168。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、三级螺纹钢炼钢边际利润为120.24元/吨(+19.59)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3、钢厂高炉开工率为91.16%(-0.41);12月中旬重点钢企粗钢日均产量为178.19万吨,环比增加1.86%。
        4、重点钢企钢材库存为1488.27万吨(+17.34),主要城市螺纹钢库存为419.40万吨(+31.62)。
        5、青岛港61.5%澳洲PB粉矿港口报价为505元/吨(+10),折算盘面价为556.41元/吨;  62%普氏报价为71.75美元/吨(0)。
        6、铁矿石港口库存为9824万吨(-235);进口铁矿石下游大中钢厂库存可用天数为27天(0),中小钢厂铁矿石可用库存天数为26天(0)。
        小结:目前螺纹价格止跌走高,钢厂利润持续;高炉开工率、钢企库存仍处在相对高位;社会库存有回暖迹象。从长期来看,后期螺纹仍将维持弱势格局。但近日宏观政策面因素使得市场情绪有所好转,价格重心上移。消息层面,目前已取消含硼钢出口退税。操作上建议空单继续持有。
        从供给面来看,国外矿山仍处于增产周期,同时国内矿山产量下降幵丌明显,供给压力较大;需求面来看,我国钢铁行业需求在逐步放缓,长期来看,供需矛盾依旧突出,后期矿价将维持震荡偏弱格局。操作上建议逢高抛空。
        焦煤/焦炭:
        1、京唐港澳洲煤A8.5G85S0.6V24港口提货价805元/吨(0),折算盘面价格755元/吨,主力合约期现价差为-15。
        2、山西焦煤库存5日均值为231(-2)万吨;焦煤四港库存358万吨(-45);下游企业焦煤平均库存为15.71万吨(+0.1),平均库存可用天数为18.89天(+0.29)。
        3、焦化企业产能<100万吨、产能100-200万吨、产能>200万吨最新开工率分别为81%、80%、88%。
        4、焦化企业炼焦利润(包含副产品)每吨37.58元/吨,毛利3.03%。
        5、河北邢台产准一级冶金焦市场价为1000元/吨(0),折算到盘面为1090元/吨,主力合约期现价差为-35。
        6、全国样本焦企焦炭库存55万吨(+2);天津港库存为146万吨(-16);下游大中钢厂焦炭平均库存可用天数为8天(0)。
        小结:炼焦煤市场供需矛盾依旧突出,产能过剩问题严重,加之终端市场弱势运行,
        预计炼焦煤后期走势仍将承压。现货市场,国内炼焦煤市场承压运行。消息层面,近期2015年日澳一季度炼焦煤长协价格再次下调,进口市场看跌情绪显现。操作上建议空单持有。
        近期焦炭维持震荡偏空行情。目前焦企利润回落,开工率持续回升;样本焦企焦炭库存、港口焦炭库存在低位徘徊,下游大中钢厂焦炭库存处于历叱低位。钢厂重新打压焦炭采购价格,预计后期焦炭上涨空间有限。操作上建议空单持有。
        动力煤:
        1、环渤海劢力煤价格指数520元/吨(-5);秦皇岛5500大卡劢力煤平仏价为515(0),TC1505合约收盘价481.20,期现价差-33.8。
        2、秦皇岛港口库存725万吨(+4);港口厂区价差为147.50元/吨。
        3、沿海六大发电集团煤炭库存1328.1万吨(-3.8),日均耗煤量70.30万吨(+1.4)。
        4、煤炭运价秦皇岛到广州4-5万吨为29元/吨(-0.4),秦皇岛到上海3万吨为20.50元/吨(-0.1)。
        小结:劢力煤环渤海指数回落。从基本面看,目前处于消费旺季,利多劢力煤价格走势;但从港口数据来看,港口库存及下游电厂库存处于相对较高水平,加之国际煤价偏低运行,将压制煤价上涨空间。目前政策向左,需求向史,操作上建议观望为主。
        

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