投资提示:
1.流动性分析
周三银行间质押式回购利率继续下行,但幅度略有收窄,昨日资金面总体仍偏宽裕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看,1 天期银行间质押式回购利率下行10BP 至2.87%的水平,7 天期银行间质押式回购利率下行15BP 至3.85%的水平,14 天期银行间质押式回购利率下行8BP 至4.79%的水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)节假日过后,本周银行间流动性明显宽裕,资金利率连续大幅回落,我们认为,本周资金面不利因素减少,预计本周资金面总体将保持宽松态势,不过下周开始将继续有新股密集发行,再加上受下旬财政缴款、月末考核等因素的影响,下周开始资金将逐渐趋紧。
2.利率债分析
周三资金宽裕,利率债短端收益率继续下行,长端收益率微幅上行。
具体来看,1 年期国债收益率下行4BP 至3.17%的水平,10 年期国债收益率上行至3.64%的水平。政策性金融债收益率同样涨跌互现,其中1 年期国开行金融债收益率微幅波动至3.94%的水平,3 年期国开行金融债收益率下行1BP 至3.92%的水平。目前利率曲线较为平坦,利率债期限利差较小,由于本周资金紧张局势改善,短端利率有望小幅回落,利率曲线小幅增陡。
3.信用债市场
周三银行间信用债收益率普遍微幅下行。具体来看,银行间企业债方面,1 年期AAA 级企业债收益率微幅下行1BP 至4.60%的水平,5 年期AAA 级企业债收益率微幅下行2BP 至4.75%的水平。AA-级企业债短端收益率同样有所下行,其中1 年期AA-级企业债收益率下行1BP,3 年期AA-级企业债收益率下行3BP。在城投债风险事件短期逐渐退温以及信用债屡屡刚性兑付的影响下,近期信用利差保持平稳,并没有进一步上行,我们仍然认为,春节前资金面波动将成为影响信用债收益率走势的重要因素,信用利差方面则有望继续保持平稳。