􀁺  业绩基本符合预期
􀂾  2008  年3  季度，大股东华北光学整体上市过会，公司以15.56  元的价格定向增发7,872  万股，完成了对大股东华北光学的军品以及军民两用产品相关资产和负债的收购。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】重组前流通股本为9508  万股，总股本14,400  万股，重组后总股本增加至22,272  万股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  此次年报收购资产首次并表，08  年营业收入为115,056  万元，同比下降8.44%。军民两用产品、电脑刺绣机和化工液化气三大业务收入分别为8.85、1.35  和1.29  亿元，占比77%、12%和11%，估计分别为公司贡献净利润为18759  万、-2800  万和765  万。08  年净利润16,724  万元，同比增长34.4%；07、08  年EPS  分别为0.56、0.75  元，基本符合我们先前对08  年EPS  为0.80  元判断。公司将以资本公积金十送十转增股本。
􀁺  注入军品资产盈利超预期
􀂾  由于中兵开发的项目为信息化武器，代表未来军备方向，公司一年多来的工作，尤其是军品业务盈利（08  年约18,759  万元）超过我们的预期（16,875万元）,全面超中兵集团和军方的预期。大股东承诺的08-10  年EPS  为0.72、0.80  和0.84  元，
􀂾  销售收入下滑  8.44%，主要由于：（1）原有电脑刺绣机业务销售收入受下游需求萎靡影响同比下降44.71%；（2）近期台海局势趋稳，部分防务产品短期需求下降，公司军民两用产品收入同比减少9.85%。
􀂾  08  年收入下降而净利增长34.4%，主要原因为：（1）毛利率同比增长4.4%，一靠军品定价护城河（定价不变，成本降低），二因产品需求结构变化（防务产品高端化）。（2）公司08  年通过高新技术企业评定，所得税率由往年的25%降至15%，使EPS  增厚0.08  元，对利润增加的贡献比重为42%。