银行行业月报：2014  年信贷增量约十万亿，关注43  号文后续进展    
    券分析师:励雅敏  021-38635563  投资咨询资格编号:S1060513010002    
      核心摘要：我们12  月1  日发布了15  年度银行策略报告并上调行业评级至"强大于市"，  指出银行股的投资重点不在利润表而在资产负债表的价值重估。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】387  号文将非银机构存放纳入一般性贷款口径，存贷比的放松反应了监管上意图改善银行的信贷投放，预计全年新增信贷近10  万亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前上市银行平均对应15  年PB  为1.16  倍，PE  为6.8  倍。虽然银行可能会平滑下14  年业绩来缓解降息对于15  年净利润的负面影响，使得业绩增速较之前预期的10%要略低，但2015  年银行股资金面及题材催化仍有看点，来自于：1）  金融混业化趋势加快；2）员工持股计划放行；3）MSCI  的指数纳入中国基数。剔除我们不能覆盖的平安和浦发，1  月份我们推荐兴业（资产价值重估空间较大+金融综合化经营的标杆）、中行/交行（估值较低+员工持股计划催化预期）、华夏/招行（估值较低+  股息较高）。  
        卫宁软件（300253）事项点评：斩获省级控费项目，长期成长值得期待（强烈推荐）    
        研究助理:陈宝健  一般证券从业资格编号:S1060114080005    证券分析师:符健  010-59730720  投资咨询资格编号:S1060513060002核心摘要：1）2015  年将成为省级医保控费平台密集落地之年；2）  医疗IT  厂商卡位省级平台建设，事关医疗IT  企业长远发展；3）斩获首单省级项目，后续项目落地值得期待；4）外延扩张进行时，商业模式变革打开长期成长空间；5）维持"强烈推荐"评级。暂不考虑外延式扩张影响，预计公司14-16  年EPS  分别为0.60、0.88  和1.20  元。目前股价存在低估，维持"强烈推荐"评级。