■4G  时代到来，通信后备锂电池将迎高速增长：近两年公司在通信后备锂电池业务上实现了跨越式的增长，成为公司业绩增长的又一大亮点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014  年受到“铁塔公司”筹备影响，国内4G  网络的建设投资进度低于预期，因此2014  全年市场增速有所放缓，低于我们此前预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但随着铁塔公司成立完毕，我们预计2015  年运营商将加大对4G网络的建设和运营，目前锂电池在通信后备电源领域的市场占有率还很小，未来凭借其在性能、安全性等方面的优越性，我们判断其市场规模将逐步放大。随着销量的增加，公司在产能上还有进一步提升的空间，未来通信后备锂电池将成为公司业绩的又一大亮点。
        ■动力电池业务平稳增长：动力电池产品收入占据公司主营收入的将近一半。自2012  年起公司基础动力产品——电动自行车电池市场竞争激烈，在行业两大龙头大打价格战的过程中，行业毛利率一路下滑。
        公司在激烈竞争中依然保持着较高水平的收入增速，市场占有率稳步提升。在新产品上，公司在低速电动车用动力电池领域取得了快速的发展，虽然在绝对值上与行业龙头还存在较大差距，但由于行业整体供应能力有限，其发展空间十分广阔。
        ■投资建议：我们预计公司2014  年-2016  年的每股收益分别为0.32、0.44、0.52  元，净利润增速分别为14%、31%、37%，4G  时代来临，国内运营商将加速4G  网络的建设和运营，公司锂电池需求将进入加速增长期。我们维持增持-A  的投资评级，6  个月目标价为12.6  元，相当于2015  年38  倍的动态市盈率。
        ■风险提示：铅酸电池整治力度加大、4G  网络建设低于预期。