新三板最大的制度优势在于市场化，是金融英雄的广阔舞台，投资盛宴即将拉开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）新三板于十八届三中全会之后突破式发展，其战略意义是经济转型助推器和金融改革试验田，是改革与转型的重要抓手，从战略角度上讲，新三板必须成功！2）正确认识新三板，务必将其与老三板和区域股交中心分开；3）新三板挂牌注册制，融资备案制，与A股制度最大区别在于行政干预最小化，包容创新最大化，当前突出特色制度是做市商制；4）纳斯达克由场外市场发展而来，许多伟大公司从OTC孵化成长，纳斯达克的道路无法完全复制，但中国市场中新三板的时代背景、基本理念和制度特色与纳斯达克最为接近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        新三板的市场功能正在显著改善中，市场特征是公司家数多、覆盖广，但从规模到业绩，从流动性到估值都分化巨大。1）年内挂牌公司有望达到1500家，TMT与机械占比仍最高，不过行业多样性已显著提升，业绩呈现高增长、高波动和高分化特征；2）5月新系统切换和8月做市商上线对流动性改善作用明显，今年至今成交额已达去年10倍；3）融资制度灵活，今年以来股权融资额已是往年累计3倍；4）整体估值20-30倍，但分化巨大。
        新三板投资需要引入PE/VC思维和投行思维。1）新三板投资介于股权投资和权益投资之间，不同于A股二级市场传统的盈利模式和投资理念，新三板投资需要引入PE/VC思维和投行思维；2）盈利机会在于公司成长、估值溢价和做市盈利，需要特别警惕业绩波动、公司治理和流动性三大风险；3）自上而下略偏重估值溢价，建议关注四大方向：商业模式足够新颖和稀缺，行业空间够大，容易并购退出；吸引做市商、PE/VC或上市公司参与；受益于分层、竞价和转板等制度红利；A股或美股映射恩泽所及；4）自下而上更偏重公司质地，不要忽视公司治理的考量；5）新三板有大量初创期、尚未盈利、尚无可比的公司，需要创新并综合运用多种估值方法；6）资本市场的崛起需要投资英雄，需要投行英雄，需要金融家英雄，新三板投资需要掘金的智慧和冲浪的勇气，金融英雄可在市场化的环境中将金融创新发挥到极致，发掘并扶持下一个Amazon，下一个Genentech，下一BAT。