观点概要
        券商：2014  年12  月券商股业绩预期大好，维持2015  年行业利润50%-60%增长的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】估值方面，目前行业对应2015  年PE  约25  倍左右，在市场中性假设前提下，板块整体尚存20%-30%的空间，维持12  月22  日报告《牛市券商30  倍PE，2015  年仍有空间》中的个股推荐逻辑，首推华泰证券，建议关注中信、海通、西南、国元等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        保险：在利率下行、2015  年投资收益率大好背景下，配合险企的大力推动，预计开门红效果良好，2015  年险资大概率进行权益加仓以博取二级市场上涨收益，估值仍处在历史较低位臵，向上空间较大，首推中国平安。
        点评：券商
        1、市场大涨推升12  月券商业绩。12  月，股市大涨，A  股日均成交量达7835  亿元，环比11  月增加近1倍，两融日均约为9568  亿元，环比11  月增长26.5%，交易活跃全面推升12  月经纪业务收入和两融利息收入，同时市场大涨全面推动券商自营业绩提升，资管、投行业务稳定推进，预计12  月上市券商整体业绩环比增速有望超过50%。
        2、2015  年券商业绩增长50%-60%，当前估值蕴含2015  年板块仍有20%-30%的空间。按照市场中性假设，我们预计2015  年券商业绩增速在50%-60%左右，当前板块市值对应2014  年PE  约为40  倍，对应2015  年PE  约为25  倍，按照30-33  倍左右的目标PE  水平，目前券商板块尚存20%-30%左右的上涨空间。
        3、个股推荐华泰、中信、海通、西南、国元等。个股选择方面，我们依然维持12  月22  日报告《牛市券商30  倍PE，2015  年仍有空间》中逻辑，首推经纪佣金率下降空间小、2015  年经纪业务以价换量迅速打开市场，在此基础上募资到位两融发力（目前两融和经纪业务市场份额之间有2.3  个百分点的缺口）、2015  年新三板加大投入、当前估值较低的华泰证券，建议关注龙头中信、海通以及基本面持续改善、估值相对较低的西南证券和国元证券。
        4、风险因素：资本市场下跌