核心观点
        国内心理障碍病人就诊率提高，乌灵胶囊增长保持稳定，未来销售有望达到10  亿级别。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我国目前估计有上亿中轻度心理障碍群体，就诊率约10%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着未来国民健康意识的提高，中轻度心理障碍将更多受到人们重视，中药产品将越来越多地被大家接受。乌灵胶囊是首个提出治疗心理障碍和改善情绪的中药产品，作为国内安神补脑中药第一品牌、中药独家品种，目前销售规模为4  亿元，未来将保持20%左右的复合增长。
        百令片提升公司产品梯队竞争力，带动销售队伍建设，收入规模将迅速过亿。
        百令片/百令胶囊市场教育充分，批文具有稀缺性。百令胶囊已经创造了10亿元的销售记录。而百令片通过2011-2013  年的简单培育，表现出巨大的市场潜力空间。我们预计该产品在2015  年将销售过亿。
        同时，公司借助百令片的引入，市场地位得到提高，并有足够产品线可以支撑起更为庞大的营销队伍，拉动公司产品全方位增长。
        财务预测与投资建议
        我们预测公司2014-2016  年每股收益分别为0.32、0.41、0.53  元，由于预期公司乌灵胶囊、百令片具有销售10  亿的潜力，并将有望发挥巨大的协同效应，我们认为目前公司的合理估值水平为2015  年的40  倍市盈率，对应目标价为16.4  元，首次给予买入评级。
        风险提示
        安神补脑中药市场竞争加剧，乌灵胶囊销售增长放缓。
        百令片销售费用增长过快，侵蚀公司利润。