核心观点：
        对于地产短周期处于三期叠加的判断，我们认为地产股投资有三段机会：第一阶段，降息初期高杠杆房企的投资机会：在降息初期，销售恢复并不明显，但由于大家对销售恢复的提前预判，典型高杠杆房企在历史上超额收益明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        第二阶段，销售恢复期的龙头房企及代理机构的投资机会：在销售恢复期，销售环比增长是必要条件，同比和环比同时增长且增速逐渐提高是充分条件，随着交易量的上升，类似世联行的代理机构将具备投资机会，同时行业龙头作为行业景气恢复的代表将被看好。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        第三阶段，政策边界突破期的区域性房企投资机会：在经过了降息周期持续发酵到销售的缓慢恢复之后，地产股将趋于平静，而后则再次期待政策边界突破带来投资机会，未来政策边界突破可能带来的包括一线城市、京津冀、自贸区等区域性的投资机机会将继续。
        投资建议：（1）优配地产蓝筹：保利、万科、招商：（2）关注RNAV  折价以及销售恢复受益公司：首开、华侨城、滨江、华夏幸福、世联行。