核心观点
        南北车合并提升中国企业竞争力，为国家内部资源整合提供榜样。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2014  年底南北车公布合作方案，在国家支持下南车吸收合并北车并最终更名为中国中车股份有限公司，一跃为全球最大的铁路巨无霸。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为此次南北车合并将成为中国高铁走向世界的标志性事件，两大集团将通过资源整合、技术互补、避免海外恶性竞争等方式减少集团内耗，携手共迎新的市场空间，大大增强了中国轨道装备的国际竞争力。此次合并也为中国企业走出去树立榜样：在全球化竞争愈演愈烈的情况下，国家整合内部资源不失为一个良好选择。
        独立自主终成收获，中国航空工业蓄势待发。自一航与二航合并以来，中国航空工业进入了自主创新，砥砺前行的阶段，在韬光养晦近七年之后，终于在近期取得了蓬勃发展。无论是中航工业依次推出首款舰载机歼-15、高低型搭配的四代机歼-20  和歼31、新一代大型运输机运-20、第一款自行研制的武装直升机武直-10，还是中国商飞推出的支线客机ARJ21-700  取得适航证、首款民用大飞机C919  完成总装，都足以说明中国无论是在军机还是民机方面均取得了跨越式的发展，中国航空工业一改以往对欧美国家“望其项背”的局面，乘着自主研发的实力与资本化改革的浪潮不断突破前行，逐渐缩小与欧美国家差距，努力开创“并驾齐驱”新局面。
        资源整合促成欧美航空巨无霸，走向全球中国须直面竞争。航空企业作为国家工业领域的璀璨明珠，天然具有高资本、高技术、高投入、高风险的特征，举一国甚至多国之力构建航空企业巨头的例子屡见不鲜。放眼全球，波音和空客在航空领域平分秋色，而它们正是依靠资源整合才逐渐走向世界舞台的。
        空客最初由英、法、德和西班牙共同开发，而后打造出世界级的航空巨无霸。
        波音原本只从事民机生产，而麦道同时生产军机、民机，其F-4、F-15、F/A-18战机都是美国军方主要采购对象。通过收购麦道，波音不仅正式染指军机，更占有美国民机百分百的份额。在收购行为可能引起垄断争议的情况下，美国政府和国防部共同努力，说服联邦贸易委员会为此次并购大开绿灯，在最崇尚自由竞争的美国市场上亲手缔造了航空领域的“垄断巨头”。美国政府对此的解释是“保护竞争而非保护竞争者”，美国需要缔造一个航空巨头来与空客进行对抗。空客和波音的例子充分说明资源整合对于航空企业培养全球竞争力的重要性。中国航空企业参与全球化竞争已是未来的必然趋势，我们同样认为国家力量和资源整合能力是中国企业走向世界舞台的重要保证。
        最近，有德国媒体撰文写道中国航空工业有望以南北车合并为蓝本，通过合并两大国有飞机制造商，参与到空客和波音的全球竞争中。对此我们不置可否，但通过南北车合并和波音空客的例子我们可以看到资源整合对于企业做大做强具有重要意义，同时对中国航空企业登上全球舞台亦有借鉴意义。航空军工企业若整合相关民用领域资源，有助于其共享技术成果、减少集团内耗，获得更大的发展空间。鉴于中国航空工业的发展态势以及国际航空巨头的竞争格局，请投资者重点关注中航工业旗下上市公司：中航飞机(000768，未评级)、中航机电(002013，未评级)、哈飞股份(600038，买入)、洪都航空(600316，未评级)。其他军工标的请关注：广船国际(600685，未评级)、中国卫星(600118，未评级)、闽福发A(000547，未评级)、光电股份(600184，未评级)、四川九洲(000801，未评级)、通光线缆(300265，未评级)。
        风险提示
        军工个股受军品订单每年不确定性带来的短期业绩波动。