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研究报告:上海证券-01月07日固定收益研究晨报:现券短端收益率小幅下行-150107

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-01-07 14:28:17
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡月晓,李晓娟
研报出处: 上海证券 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 621 KB 分享者: hel****yy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资提示:
        1.流动性分析
        周二银行间质押式回购利率继续大幅下行,资金面趋于宽松。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体来看,1  天期银行间质押式回购利率下行21BP  至2.97%的水平,7  天期银行间质押式回购利率下行40BP  至4.00%的水平,14  天期银行间质押式回购利率下行24BP  至4.87%的水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)昨日公开市场操作继续暂停,节假日过后,银行间流动性明显宽裕,资金利率连续大幅回落,我们认为,本周资金面不利因素减少,预计本周资金面总体将保持宽松态势。
        2.利率债分析
        周二资金宽裕,利率债短端收益率小幅下行,中长端收益率微幅上行。
        具体来看,1  年期国债收益率下行1BP  至3.21%的水平,10  年期国债收益率上行1BP  至3.63%的水平。政策性金融债收益率同样涨跌互现,其中1  年期国开行金融债收益率微幅下行至3.93%的水平,3  年期国开行金融债收益率微幅下行至3.94%的水平。目前利率曲线较为平坦,利率债期限利差较小,由于本周资金紧张局势改善,短端利率有望小幅回落,利率曲线或小幅增陡。
        3.信用债市场
        周二银行间信用债收益率普遍下行。具体来看,银行间企业债方面,1年期AAA  级企业债收益率微幅下行5BP  至4.61%的水平,5  年期AAA级企业债收益率微幅下行3BP  至4.77%的水平。AA-级企业债短端收益率下行明显,长端小幅下行,其中1  年期AA-级企业债收益率下行5BP,3  年期AA-级企业债收益率微幅下行4BP。在城投债风险事件短期逐渐退温以及信用债屡屡刚性兑付的影响下,近期信用利差保持平稳,并没有进一步上行,我们仍然认为,年内资金面波动将成为影响市场的重要因素,信用利差有望继续保持平稳。
        

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