投资评级与估值：我们维持盈利预测，预计14-16  年EPS  为0.88  元和1.05元和1.26  元，分别增长31.5%、19.4%和20.8%，对应14-16  年PE  分别为26/22/18  倍。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司所在的植物蛋白行业空间近千亿，而公司规模仅30  亿左右，公司新品高增长、新总经理上任后公司处于积极变化中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）假设深港通未来开通，公司有望成为植物蛋白饮料行业投资的稀缺标的。我们维持公司未来12  个月目标价28.4  元，维持“买入”评级。
        中长期看好植物蛋白饮料行业消费升级的巨大空间。2014  年1-11  月，饮料行业整体实现收入同比增长8.1%，植物蛋白饮料今年以来始终是增速最快的软饮料子行业，截至14  年11  月累计同比增长11.3%。国内植物蛋白饮料仍处于发展初期阶段，在二胎放开、城镇化、老龄化背景下等，我们看好国内植物蛋白饮料人均消费和产品升级的巨大的提升空间，蒙牛等大品牌推出高端化的植物蛋白饮料产品已逐渐验证这一趋势。我们持续看好品牌力较强的细分领域龙头——承德露露。
        继续看好露露新品果仁核桃持续高增长。14  年4  月以来，公司的新品果仁核桃开始持续高增长。根据草根调研，我们预计14  年全年果仁核桃同比增长100%左右。随着公司战略上向果仁核桃的倾斜，及李总上任之后营销改革方面的推进，我们继续看好15  年果仁核桃的高增长。
        关注15  年一季度的旺季行情。15  年春节在二月份，比14  年春节晚19  天，公司15  年春节发货将体现在15  年1  月（而14  年春节体现在13  年12  月）；相比之下，14  年春节是小年，且露露收入增速较低仅0.29%，基数较低。预计15  年Q1  旺季杏仁及核桃露具有较好表现，为一季度业绩贡献弹性。
        关注新总经理上任后公司的积极变化。14  年8  月以来新总经理李总上任后，改进针对一线业务员的激励和管控机制、加快推进电商渠道运作等）。