本报告主要分析数量组合表现（包括行业和股票），以及给出最新的推荐组合名单。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们跟踪的以沪深300  为比较基准的所有量化组合在2014  年均跑赢比较基准。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2014  年，代表大盘股的沪深300  上涨51.66%，偏小盘的中证500  上涨39.01%，而截至11  月，沪深300  还跑输中证500  指数16.44%。尽管在以证券为首的大盘蓝筹股票急速上涨的情况下，未采用行业中性的量化组合均遭遇了较大的回撤，但2014  年中，以沪深300  为比较基准的六个股票组合均跑赢沪深300，偏重现金流的金牛组合表现最好，超额收益达32.77%；红利组合表现其次，超额收益为19.53%。
        过去十二个月中各量化股票组合的表现均较好，在以沪深300  为比较基准的6  个股票组合中，金牛、红利等组合以较高的月均超额收益和较高的跑赢月份数带来较高的风险调整后收益，其信息比率为2.13、1.26。今年新增的跟踪中证500  的成长共振组合信息比率为1.27。
        12  月行业量化组合表现较差。按等权重加权行业组合跑输沪深300  指数17.60%，按自由流通市值加权的行业组合跑输沪深300  指数3.85%。这是由该阶段的市场结构所决定的，沪深300  的上涨主要得益于非银金融、银行等权重行业，即使组合表现好于行业平均水平，其跑赢沪深300  的难度也较高。
        12  月数量股票组合表现较差，量化组合都跑输比较基准。低估偏离组合跑输沪深300  指数15.97％，优质低估组合跑输沪深300  指数11.71％，红利组合跑输沪深300  指数9.27％，金牛组合跑输沪深300  指数12.02%，成长组合跑输沪深300  指数9.26％，成熟组合跑输沪深300  指数10.80％；稳定成长跑赢中证500  指数0.06%，成长共振组合跑输中证500  指数5.31%。
        行业贡献对除稳定成长外的所有组合都贡献负超额收益，而个股选择对红利、成长、成熟等组合贡献正超额收益。行业配置的偏离导致了组合的回撤，因此我们从2015  年1  月组合起，将跟踪沪深300  的组合构建方法中金融板块细分为银行、非银金融两个子类，并将相关板块的初始权重与其在沪深300  中的权重保持一致。
        行业中性的沪深300  指数增强策略表现较好，过去一月跑赢沪深300  指数3.42%，近一年指数增强组合获得11.09%的超额收益，跟踪误差仅为2.18%，信息比率为3.231。