近日，人民银行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，要求芝麻信用管理有限公司、腾讯征信有限公司等八家机构做好个人征信业务的准备工作，准备时间为六个月。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为此举意味着个人征信牌照有望在六个月后正式发放，个人征信千亿市场即将正式放开
        核心观点
        八家机构非富即贵，产业背景雄厚
        本次公布的八家机构均有深厚的产业背景，其中，芝麻征信属于阿里旗下，腾讯征信属于腾讯旗下，深圳前海征信由平安设立，鹏元由深圳人行派生，中诚信则是国内最早一批全牌照的征信机构，中智诚整体团队具备很深的行业经验，另外两家拉卡拉信用和华道征信都有A  股上市公司介入，其中拉卡拉信用涉及拓尔思（15%）、旋极信息（15%）、梅泰诺（15%）、上海蓝标（15%），华道征信则由银之杰发起设立。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        六个月时间做窗口期，着力完善两大问题
        此前人行已经到各家机构进行检查和督导，此次六个月的窗口期准备我们认为主要涵盖两方面的工作：1）继续完善准备工作，主要集中于信息安全以及合规性事务，使其达到相关的监管标准；2）给予八家机构一定时间的业务准备期，由于目前国内个人征信市场刚刚起步，下游市场还处于探索阶段，除了芝麻信用、腾讯征信、前海征信三家拥有自有生态可实现业务对接外，其余几家都需要进行市场开发和相应的产品设计，因此六个月的窗口期有助于各家做好前期的市场准备。
        正式牌照预计六月后发放，千亿市场大幕将启
        我们预计正式的个人征信牌照将在六个月后正式发放，由此我国个人征信市场也将步入新的阶段，从国际经验来看，成熟的个人征信市场的产品展现形式以征信报告为主，但从目前国内的情况来看，无论是标准、数据、模型，通用性的个人征信报告预计将经历相当长时间的完善才可能被广泛接受，在此基础上，我们预计个人征信机构将率先探索反欺诈、信用卡、P2P  等垂直领域的数据服务业务。
        而另外值得注意的是，在个人征信牌照正式发放以后，相关机构客户数据获取的合法性问题将得到解决，各牌照机构对在个人数据方面的布局将进一步加快。
        牌照稀缺性极其显著，看好A  股相关标的。
        由于征信业务的敏感性，我们认为个人征信牌照并不会如第三方支付牌照一样大规模放开，而且从发牌的节奏上看，人行保持了惯有的谨慎态度，预计第一批个人征信牌照的窗口期至少在一年以上，由此也将凸显个人征信牌照的稀缺性。
        投资建议与投资标的
        我们强烈建议投资者积极关注此事件的直接受益标的，建议关注布局坚定同时牌照落地的银之杰(300085，未评级)，其余建议关注牌照获取超预期的拓尔思(300229，未评级)、旋极信息(300324，未评级)。
        风险提示
        行业发展初期市场不确定性较高的风险；正式牌照发放时间表不确定的风险