12  月市场成交略显平淡，煤价以稳为主；煤炭股随大盘反弹，未跑赢沪深300。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        12  月份，北方进入传统用煤旺季，但气温偏高，居民用电不佳，加上工业用电低迷，存煤居高，整体市场运行低迷。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）虽然12  月国内大型煤企仍在上调煤炭销售价格，但是由于前期煤价连续上涨影响了下游拉煤积极性，锚地船舶数量极少，加上需求整体疲软，市场现货价格跟涨乏力。截至12  月29  日，秦皇岛港口5500  大卡动力煤价格525  元/吨，环比上涨5  元/吨或1.0%。12月钢铁价格下跌趋势不改，煤-焦-钢产业链整体低迷，上游焦煤价格承压震荡，京唐港主焦煤910  元/吨，环比上月下跌15  元/吨或1.6%。12  月，低估值蓝筹股表现抢眼，煤炭板块随大盘强力反弹，煤炭指数上涨了10.8%，但仍跑输沪深300  指数22.3%（截至12  月29  日）。
        1  月，动力煤涨势趋弱，冶金煤价格以稳为主。
        1  月动力煤库存高位，涨势趋弱。动力煤价格经过前期的上涨之后，成交萎缩明显。目前年度煤电谈判进行中，市场观望情绪较浓，成交短期难有改善。
        港口库存维持高位，暖冬气候影响旺季需求，1  月动力煤市场将表现疲软，动力煤价格涨势趋弱。
        1  月钢铁补库对价格有所支撑。1  月份仍未消费淡季，但临近春节冬储，一直维持的低位的钢材社会库存将会回升，下游补库将对钢价有所支撑，持续下跌的钢价或将企稳，上游价格下跌的压力减缓。值得关注的是近期地产销售数据回暖，产业链信心将会有所恢复。我们将密切跟踪地产产业链复苏对上游原材料的影响。
        投资观点：估值洼地，继续看涨。
        行业比较来看，煤炭股一直涨幅不大，估值不高，最新PB  值也仅1.4  倍，在大盘大幅上涨后，仍处于估值洼地；最新数据显示，房地产销售转暖，地产产业链整体估值修复，煤炭板块作为产业链上游，估值弹性更大。
        继续首推荐低估值蓝筹中国神华；关注国企改革股：盘江股份、国投新集；关注弹性大的冀中能源、西山煤电、阳泉煤业。
        风险提示：宏观经济复苏低于预期。