【市场简评】
        12月汇丰服务业PMI环比回升0.4，创三个月新高，但新业务分项指数环比则小幅回落0.3，表明尽管服务业保持回升势头，尤其是就业指数有所上扬，抵消经济下行压力，经济也在加速转型，但需求端疲软态势依旧，订单不足，加之收费价格与投入价格分项指数则双双下滑，企业业绩难以提升，服务业回升的基础并不牢固，需进一步稳增长政策扶持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨央行继续“零”操作，已是连续11期“无所作为”，当日无资金净投放。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受同业存款新政变相释放流动性影响，近期的短期Shibor利率大幅回落，但中长期利率仍回升，资金面偏紧预期仍存。
        【两融策略】
        在实质性通缩发生前流动性仍是核心矛盾。市场环境上12月流动性有短期扰动，但是在通缩的格局下宽松仍是流动性主基调，目前各种利率已经有所回落，在实质性的通缩发生之前，市场的核心矛盾依然是流动性，在此背景下的估值修复行情依然延续，风格转换很难一蹴而就，往往需要重大的拐点性的催化剂，因此蓝筹仍是主导，大类资产上维持股债双升的观点，行业配置上依然首选金融（银行、保险配置价值优于券商）、房地产、公用事业。
        【风险提示】
        宏观经济大幅不达预期，人民币大幅贬值