投資摘要
        本篇報告中，我們將討論電視利基市場帶來的利多。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】富邦認為，中國與美國政府的貨幣寬鬆政策將會刺激這全球前兩大電視市場消費量，而新興市場已成為業者最青睞的市場，包括成長速度最快、人口激增的印度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此，我們預期未來三年內TFT-LCD總需求量將持續以中高個位數成長率增加。此外，數次拜訪產業專家後，我們認為隨著8.5  代廠投資告一段落，面板需求成長率將從FY16  起驟降，結論是FY15  之後的產業供需結構將趨向健康，TFT  產業正邁向光明的未來。富邦將友達(2409  TT)目標價從16.5  元上修到22  元，群創(3481  TT)目標價從16.5  元調高為20  元，以反映面板產業的轉機題材。
        資金潮推升電視需求向上
        我們認為下列因素將帶動電視需求持續成長：1)貨幣寬鬆政策將持續刺激民間消費。
        聯準會的升息時點可能延後至2H15，且今年中國也可能下調利率或存準率，以刺激民間消費。這些因素可望帶動資本市場蓬勃發展，進而驅動消費、支撐加薪，形成正向循環。2)新興市場將是今年經濟成長率最強勁的區域，我們認為南美、非洲、中東、及印度未來的成長率將傲視他國，尤其是擁有近12  億人口的印度，預計將創造出龐大的新需求。
        FY15  之後擴產速度放緩
        我們認為未來幾年內供需結構將趨向健康，原因除了8.5  代廠投資告一段落，帶動整體產能增速放緩外，還包括中國政府計劃集中資源和補貼在半導體產業上，預計「十三五」規劃投入TFT  產業的資源，將不如「十二五」規劃的多。富邦預估FY16~17面板供給量將呈中低個位數成長，相較FY15  預估成長率明顯下降。此外，產業技術持續升級，包括解析度、色彩飽和度提升，以及採用氧化物或曲面等製程，及IPS和銅製程等，預估總體將耗掉總產能的1~3%。
        尺寸與規格升級將是主要成長動力
        我們認為電視、監視器、NB、平板和智慧型手機各產品線皆有尺寸升級需求，尤其是電視部份，預估升級到40  吋以上的需求及後續普及率上升將帶動FY15  整體電視出貨面積成長9.5~10%。