今日我们看到了一次非常稳健的上扬走法，小盘股再次走赢市场，成交量温和放大，上证综指终盘收于1928.87点，上涨3.52%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】板块方面，券商、保险等高弹性行业涨幅居前，有色、煤炭、新能源等近期热点板块依然获得了较多资金的青睐，市场资源品还是拥有较高的涨价预期，但在产能过剩、有效需求不足的大环境下，我们提示上述资源类投资品的波动风险。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
今日市场的上涨主要得益于昨日公布的宏观信贷和货币数据，虽然出口环比继续下滑，但信贷和货币增长显然超出预期，显示国家宽松货币政策和企业的消化库存行为已经取得了一定效果，只不过持续性和深度还需要观察。
从11月份起，小盘股远远跑赢大盘指数，形势很类似98年后期和07年前期。目前中小盘股火热的原因我们分析主要是两点：1、流动性好转预期在形成，一些先知先觉的资金利用投资者的情绪很容易控制中小盘股；2、宏观经济还是一片迷茫，是走老路子地产、汽车恢复增长还是依靠新能源、后城市化（医药、农业），目前还很难讲，因此无法形成明显的行业和板块轮动，资金也只能捕捉主体性的中小股。短期而言，以上因素还没有改变，考虑到中小成长公司年报可能高送转，弱市中容易引起投资者的兴趣，所以我们估计他们还会保持一定得热度。但客观来讲，从相对估值角度，中小成长股的宏观低依赖性和增长性已经被资金过度炒作，风险正在逐步累计，随时有向下调整要求。接近支撑位后会有中期反弹，也可能是中小盘股几个月内另一次机会，投资者应该根据成交量变化的情况及时作出反映。本质上，风格再次轮转可能来自于三个现象的出现：1、流动性预期变化，2季度M1如果没有继续回升到名义GDP一定阀值以上（关键还是总需求，不然容易形成流动性陷阱），市场看不到流动性过剩的现象；2、经济要么好转了，外需恢复行业轮动重新开始，投资先导的投资品和周期品成为热点再依次通过产业链随利润转移；3、要么经济没有好转，情绪再次恶化，追涨情绪不高，资金形成抱团取暖的格局，稳定增长类会成为市场的避风港。